別誤會！中信金改會計政策不是獲利大爆發，重點在這

表面消息｜中信金（2891）9/21 董事會通過，代子公司中國信託綜合證券公告：自 116 會計年度（2027 年）起，將「投資性不動產」的後續衡量方式，由成本模式改為公允價值模式，尚須經主管機關核准始生效。

真正切角｜先講結論：這則公告對獲利的影響趨近於零（淨值僅增約 0.95 億、當期淨利僅增 34.6 萬元）。但它的價值不在數字，而在「方向」——中信證選擇走上台灣多數企業都不走的公允價值路線，而且依準則，這是一扇幾乎回不了頭的單行門。

本文目錄

一、一張表看懂這則公告
二、獨特切角：金額是零，方向才是重點
三、為什麼要改？是美化獲利嗎？
四、延伸研究：台灣為何多數公司仍用成本模式
五、名詞解釋
六、投資人接下來看什麼
七、常見問題 FAQ
八、一句話結論

一、一張表看懂這則公告

重點先講：這是一項「技術性、須待核准、對集團財務幾乎無感」的會計政策變更。

公告主體	中信金（2891），代子公司中國信託綜合證券公告
變動性質	變更會計政策
變動內容	投資性不動產「後續衡量」由成本模式 → 公允價值模式
董事會決議日	民國 115 年 9 月 21 日
生效時點	116 會計年度開始日（2027 年）起適用
是否須核准	是，尚須經主管機關（金管會）核准始生效
獨立董事意見	無反對或保留意見
會計師意見	依複核意見書，相關處理未有不合理之處

影響數：追溯調整後，錢進的是「淨值」不是「獲利」

影響項目	對 115/01/01（追溯）	對 115/12/31	對 115 年度損益
投資性不動產	+98,151	+98,405	—
遞延所得稅資產	+22,702	+22,840	—
遞延所得稅負債	+25,594	+25,640	—
淨值	+95,259	+95,605	—
期初保留盈餘	+95,259	—	—
不動產評價利益	—	—	+0
折舊及攤銷費用	—	—	−254
本期淨利	—	—	+346

📊 換算成「有感程度」：淨值增加約 0.95 億元，相對中信金合併淨值（約 5,500 億元）僅約 0.017%；本期淨利增加 34.6 萬元，相對集團一年逾七百億的獲利，幾乎是零。這是一則「新聞價值大於財務價值」的公告。

二、獨特切角：金額是零，方向才是重點

結論先行：全網會寫「中信金子公司改會計政策」，但真正值得記住的，是它選了哪個方向、以及這個選擇回不回得了頭。

它走的是「少數人的路」

台灣自 2014 年（民國 103 年）開放投資性不動產可採公允價值模式後，實務上多數企業仍選擇成本模式，只在財報附註揭露公允價值資訊。原因很簡單：公允價值模式要逐期把不動產調整到市價，價值波動會直接進當期損益，多數公司不想承受這種帳面波動。中信證反其道而行，是相對少數的選擇。

意想不到的一點：這是一扇「單行門」

⚠️ 關鍵冷知識：依 IAS 40 規定，投資性不動產一旦採用公允價值模式，原則上就無法再改回成本模式（準則認定改回難以提供更攸關的資訊）。也就是說，中信證這個決定，實務上是不可逆的。

這讓一則看似枯燥的公告有了分量：它不是隨手一改，而是一個長期、單向的財報表達方式承諾。此外，公允價值模式必須一體適用於所有投資性不動產（含合併個體），不能只挑一棟。

它順帶揭露了什麼

轉換當下，投資性不動產帳面一次拉高約 9,815 萬元，代表這批不動產的市價，比原本「成本減折舊」的帳面價值高出約這個數。換句話說，中信證把一塊原本躺在成本底下的資產增值，攤到陽光下。

三、為什麼要改？是美化獲利嗎？

結論：這不像是為了美化獲利。從數字看，增值進的是「淨值／保留盈餘」，不是當期獲利。

合理的理由

公允價值模式的優點是更貼近資產真實價值、提升財報透明度；這也是主管機關當年開放此選項的初衷。對一家金控子公司而言，帳面更能反映實際資產價值，有其正當性。

破除一個常見誤讀

有人一看到「改採公允價值」就聯想到「要認列一大筆不動產評價利益、獲利大爆發」。但公司公告清楚顯示：115 年度不動產評價利益增加 0 元，本期淨利只微增 34.6 萬元（且主因是改用公允價值後不再提折舊、折舊費用減少所致）。真正的約 9,526 萬元增值，是透過追溯適用直接調整期初保留盈餘（淨值），並非灌進當期損益的「獲利煙火」。

代價：未來多一條隨房市起伏的損益線

換到公允價值模式後，從 116 年起，這些不動產的市價變動將逐期計入損益。目前金額小、波動也小；但這條「新的損益來源」會長期存在，房市漲跌會被反映進獲利數字裡。

四、延伸研究：台灣為何多數公司仍用成本模式

比較面向	成本模式（多數台廠採用）	公允價值模式（中信證將採用）
帳面金額	成本 − 累計折舊 − 減損	調整至報導日之公允價值（市價）
價值變動	不進損益，僅於附註揭露公允價值	公允價值變動於發生當期認列為損益
折舊	逐年提列，帳面逐期遞減	不提折舊
獲利波動	較平穩	隨房市波動較大
可否反悔	可改為公允價值	原則上不可再改回成本

台灣早年導入 IFRS 時，考量不動產評價制度尚未成熟，一度規定僅得採成本模式；直到實價登錄上路、公允價值資訊較能反映真實價值後，主管機關才於 2014 年開放選擇公允價值模式。即便如此，多數企業至今仍偏好成本模式的「穩」。因此，觀察一家公司選了哪種模式，本身就是解讀其財報風格的一條線索。

五、名詞解釋

投資性不動產：

為賺取租金或資本增值（而非自用營運）而持有的不動產。與供本業使用的自用不動產分開處理。

成本模式：

以取得成本減累計折舊、減損入帳，價值變動不計入損益，僅於附註揭露公允價值。

公允價值模式：

將不動產調整至市價入帳，且公允價值變動於當期認列為損益、不再提折舊。

後續衡量：

資產「入帳後」每期如何評價與呈現的方式；本次變更的正是這一段。

追溯適用：

會計政策變更時，視同一開始就採用新政策，回頭調整比較期間；累積影響數計入期初保留盈餘。

遞延所得稅：

因帳面與稅務認列時點差異而產生的未來所得稅影響，資產與負債分別列示。

六、投資人接下來看什麼

一句話：這則公告本身不需要你做任何動作；但有幾個後續訊號值得放進觀察清單。

觀察面向	具體問題／訊號
是否獲主管機關核准	目前僅董事會通過，尚須金管會核准才生效，留意核准進度。
是否為集團「起手式」	持有更多不動產的中信銀等子公司是否跟進？若跟進，量級才會有意義。（未證實，待觀察）
未來損益波動	116 年起公允價值變動入損益，雖金額小，仍是新的波動來源。
別誤讀為大利多	淨值調整 ≠ 獲利爆發；本次當期損益幾乎沒動。
不可逆特性	一旦採公允價值，實務上難再改回成本，屬長期承諾。

七、常見問題 FAQ

問題	解答
這對中信金獲利影響大嗎？	幾乎沒有。淨值僅增約 0.95 億、當期淨利增 34.6 萬元，相對集團規模是四捨五入誤差。
成本模式跟公允價值模式差在哪？	成本模式按成本減折舊入帳、價值變動不進損益；公允價值模式按市價入帳，且變動當期計入損益、不提折舊。
為什麼要改？	公允價值較能反映不動產真實價值、提升透明度；代價是未來損益會隨房市波動。
是為了美化獲利嗎？	不像。轉換增值進的是淨值／保留盈餘，不是當期獲利；115 年損益僅微增 34.6 萬元。
改了能反悔嗎？	實務上很難。依 IAS 40，一旦採公允價值模式，原則上無法再改回成本模式。
我需要為此調整投資決策嗎？	不需要因這則公告買賣；它是技術性、金額極小的會計選擇，重點在了解、不在行動。

八、一句話結論

這是一則「金額趨近於零、方向卻很明確」的公告——中信證選擇把投資性不動產攤在市價下，走上台灣少數企業才走、且回不了頭的公允價值單行道；它幾乎不影響股價，卻讓財報更透明、也更貼近房市脈動。

詠騰工商觀點

對散戶而言，這是「不必因此買賣、但值得學一課」的公告。要記住三件事：金額微小、方向不可逆、未來損益會多一條隨房市起伏的線。真正需要提高注意力的時點，是若日後持有大量不動產的中信銀或其他子公司跟進——屆時同樣的會計選擇，才會放大成足以影響淨值與獲利的量級。在那之前，把它當成一則「解讀財報風格」的教材，剛剛好。

免責聲明：本文係依公開資訊觀測站重大訊息公告，並參考台灣證券交易所、工商時報及 IAS 40／企業會計準則第 16 號等公開資料整理、分析而成。文中中信金集團淨值、獲利之對照數字為依公開財務資訊之概略換算，實際以公司正式財報為準。會計政策變更尚須經主管機關核准始生效，最終內容與時程請以官方公告為準。本文不構成任何買賣要約或投資建議，亦不保證資訊之完整與即時；投資有風險，讀者應自行判斷並自負盈虧。